Un rapport surprenant sur l'emploi retarde les espoirs de baisse des taux de la Fed alors que l'économie fait face à des signaux mitigés

Un rapport sur l'emploi plus solide met fin aux espoirs de baisse des taux de la Réserve fédérale

Depuis des mois, les observateurs du marché et les économistes anticipent que la Réserve fédérale commencera à réduire ses taux d’intérêt d’ici la mi-2025. Alors que les licenciements sont en hausse et que l’inflation reste une préoccupation, la logique était claire : l’économie a besoin d’une pause. Mais un rapport sur l'emploi récemment publié pour avril remet en question cette hypothèse et pourrait forcer la Fed à suspendre ses baisses de taux, du moins pour l'instant.

🔄 De la dynamique de baisse des taux à l'incertitude

L’histoire commence fin 2023, lorsque l’inflation a finalement commencé à se calmer après une période prolongée de prix élevés. La Réserve fédérale, qui avait augmenté ses taux de manière agressive pour lutter contre l’inflation, a pivoté et a abaissé les taux d'intérêt d'un point de pourcentage d'ici la fin décembre. L'espoir ? Pour relancer une économie en ralentissement et protéger un marché du travail affaibli.

Ce changement de politique a conduit à attentes généralisées que la Fed continuerait de baisser ses taux tout au long de 2025. Les investisseurs ont même intégré une autre Baisse des taux de 0.25 % pour juin.

Mais les données économiques n’ont pas pleinement coopéré.

Inflation collante, une vague de nouveaux tarifs sous l'administration du président Trump, et les chiffres de l’emploi meilleurs que prévu ont compliqué la voie à suivre.

🧾 Le rapport sur l'emploi d'avril surprend à la hausse

Le 30 avril, le processeur de paie ADP a signalé seulement 62,000 XNUMX nouveaux emplois créés en avril, bien en deçà des 120,000 XNUMX estimations de Wall Street. Cela a ajouté de l’huile sur le feu du discours selon lequel le marché du travail s’affaiblit, augmentant potentiellement l’urgence pour la Fed de réduire ses taux.

Mais seulement deux jours plus tard, le Bureau of Labor Statistics a publié son rapport officiel sur l'emploi. Les chiffres dressent un tableau très différent :

• 177,000 XNUMX emplois ajoutés en avril, dépassant les prévisions de 138,000 XNUMX
• Le chômage est resté stable à 4.2 %

Bien que ces chiffres ne soient pas très élevés, ils étaient suffisamment forts pour des attentes immédiates modérées pour de nouvelles baisses de taux.

📉 La Fed coincée entre les mandats d'inflation et d'emploi

La Réserve fédérale a un double mandat: maintenir l’inflation sous contrôle et assurer un emploi maximal. Mais ces deux objectifs sont souvent tirer dans des directions opposées.

• Baisse des taux stimule la croissance économique et la création d’emplois, mais peut raviver l’inflation.
• Augmenter les taux Cela freine l’inflation mais peut également ralentir les embauches et déclencher des licenciements.

À l’heure actuelle, la Fed se trouve dans une situation difficile : l'inflation ne baisse pas assez vite, et le marché du travail, bien que plus faible qu'il y a un an, Ne s'est pas détérioré au point de devenir critique.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a récemment reconnu la tension en déclarant :

« Nous pourrions nous retrouver dans un scénario difficile où nos objectifs de double mandat seraient en tension. »

📊 La faiblesse du PIB ajoute à la confusion

Les eaux sont encore plus brouillées par les récents événements estimation anticipée du PIB pour le premier trimestre, qui a montré une Contraction de 0.3% dans la production économique. Ce n’est pas un bon signe.

Qu'est-ce qui a provoqué la baisse ?

• Les entreprises se sont précipitées pour importer des marchandises avant les nouveaux tarifs douaniers de Trump.
• Les échanges d'or ont bondi après sa réélection, ce qui suggère une anxiété croissante des investisseurs.

Par ailleurs, la confiance des consommateurs s'effondre rapidement, Avec le Indice des attentes du Conference Board tomber à 54.4 en avril son niveau le plus bas depuis 2011. Historiquement, tout niveau inférieur à 80 est considéré comme un signe avant-coureur d'une récession imminente.

🧮 Les licenciements sont en hausse, mais pas encore suffisants

Oui, il y a eu une augmentation des licenciements plus de 60% en avril, selon Challenger, Gray et Christmas. Une grande partie de cela peut être attribuée à la Département de l'efficacité gouvernementale (DOGE) coupures. Et oui, le le taux de chômage est passé à 4.2 %, en hausse de 3.4% dans 2023.

Mais ces pertes d’emplois n’ont pas encore atteint le seuil qui permettrait forcer la main de la Fed à réduire les taux plus tôt qu’ils ne le souhaiteraient.

🏦 Réaction du marché : les chances d’une baisse des taux diminuent

Suite au solide rapport sur l’emploi d’avril, Wall Street a rapidement réévalué ses attentes :

• La probabilité d'une baisse des taux en juin est tombée à 37 %, en baisse par rapport aux 55 % de la veille et aux 61 % d'il y a un mois.
• Les chances d'une baisse des taux en juillet ont également diminué, les marchés attribuant désormais une 20 % de chances que la Fed maintienne ses taux inchangés, en hausse par rapport aux 8 % de la semaine précédente.

Ce changement de sentiment s’est reflété sur le marché obligataire. Le Rendement du Trésor des années 10 sauté 8 point de base, grimpant de 4.17% à 4.31% entre le 30 avril et le 2 mai.

🇺🇸 Les tensions commerciales et les tarifs douaniers assombrissent les perspectives

Une partie de la pression sur l’économie ne vient pas uniquement de la Fed. L'administration Trump nouvelle vague de tarifs douaniers comprenant:

• 25 % sur les importations canadiennes, mexicaines et automobiles
• 145% sur les importations chinoises
• Tarif de base général de 10 %

…a encore plus ébranlé les deux confiance des consommateurs et des entreprises.

Les entreprises retardent leurs décisions d’embauche et d’investissement en attendant clarté sur les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui restent bloqués. Pendant ce temps, les consommateurs inquiets réduisent leurs dépenses, ce qui renforce les craintes d’un ralentissement économique imminent.

🔚 En résumé : la Fed pourrait attendre et observer

Même si la voie vers une baisse des taux d’intérêt en 2025 est encore possible, la route est devenue plus cahoteuse.

Le dernier rapport sur l'emploi ne crie pas à la récessionmais aussi ne signale pas une reprise robuste. Pour l’instant, la Fed devrait probablement attendre des signes plus clairs, soit d’une baisse plus marquée du marché du travail, soit d’une nouvelle désinflation, avant de repartir à la hausse.

En attendant, les investisseurs devraient préparez-vous à une volatilité continue alors que les marchés tentent de deviner la prochaine décision de la Fed.